還記得大宗商品超級(jí)周期嗎？它是由中國(guó)推動(dòng)的，讓諸如吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）等精明投資者發(fā)了大財(cái)。正如現(xiàn)在人人所知道的，那個(gè)故事已經(jīng)結(jié)束。未來(lái)五年，中國(guó)對(duì)原材料（尤其是煤炭和石油）的需求將會(huì)發(fā)生巨大的變化。
由凱文·諾里什（Kevin Norrish）領(lǐng)導(dǎo)的巴克萊資本（Barclays Capital）駐倫敦大宗商品研究團(tuán)隊(duì)表示，中國(guó)的大宗商品需求正處于轉(zhuǎn)變之中。中國(guó)的原材料需求正在發(fā)生的變化是“其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式從投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)型，在全球制造業(yè)領(lǐng)域不再像過(guò)去那么具有競(jìng)爭(zhēng)力，但污染減少。”
這些變化將導(dǎo)致幾乎所有大宗商品的需求放緩，但中國(guó)仍有可能成為銅、鐵礦石、大豆，無(wú)疑還有石油和煤炭的一個(gè)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素。
中國(guó)對(duì)全球能源市場(chǎng)的影響，將是由于降低中國(guó)大城市污染的迫切需求。污染已經(jīng)成為中國(guó)的“難以忽視的真相”，在本月進(jìn)行的最近一次民意調(diào)查中，大多數(shù)中國(guó)人認(rèn)為空氣質(zhì)量是他們最為關(guān)注的問(wèn)題。中國(guó)已經(jīng)是全球太陽(yáng)能電池板的一個(gè)主要生產(chǎn)國(guó)。因此可再生能源領(lǐng)域的投資很可能會(huì)激增，而中國(guó)肯定會(huì)在全球天然氣市場(chǎng)上變得更加重要。這在中國(guó)正在與俄羅斯天然氣巨頭——俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）進(jìn)行的交易中得到反映。
未來(lái)五年中國(guó)大宗商品需求將有巨大變化
巴克萊分析師上周在一份報(bào)告中表示，中國(guó)在全球工業(yè)金屬市場(chǎng)上的影響力將會(huì)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速急劇放緩而“大幅削弱”。除非其他發(fā)展中國(guó)家填補(bǔ)需求缺口，否則未來(lái)五年全球金屬需求增速將會(huì)下降。這對(duì)于諸如智利等銅出口國(guó)以及淡水河谷（Vale）、必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto）等大型鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)而言是個(gè)壞消息。
贏家和輸家
由于未來(lái)五年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長(zhǎng)率放緩至6.2%，中國(guó)在諸如道路和橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施方面的固定資產(chǎn)投資平均增速以及工業(yè)產(chǎn)值增速都在逐步下滑。下滑幅度多大誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)在30%左右。制造業(yè)出口的增速下滑態(tài)勢(shì)將會(huì)更加糟糕，大約下滑40%左右。這對(duì)于中國(guó)而言并不可怕。生活水平將會(huì)提高——到2020年達(dá)到相當(dāng)于人均20,000美元的水平，與目前相比提高近一倍。汽車和耐用消費(fèi)品的銷售將會(huì)增加。是的，中國(guó)人會(huì)食用更多的雞肉和豬肉，但這次不要對(duì)此孤注一擲。
中國(guó)這些年來(lái)在食品消費(fèi)和食品質(zhì)量方面已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。巴克萊研究人員指出，中國(guó)在這兩方面都已經(jīng)達(dá)到了與更為發(fā)達(dá)的東亞國(guó)家相類似的水平。但沒(méi)有顯著的人口增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)主要糧食的需求在未來(lái)五年內(nèi)很可能會(huì)停止增長(zhǎng)，對(duì)蛋白質(zhì)的需求很可能也會(huì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，這將意味著對(duì)源自玉米和大豆的動(dòng)物飼料的需求將會(huì)明顯放緩。這會(huì)對(duì)諸如巴西和阿根廷等大宗商品出口國(guó)造成尤其嚴(yán)重的不利影響。美國(guó)得以幸免，僅僅是因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求在美國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)中占到很大比例。
一些軟性大宗商品很可能成為生活水平不斷提高、城市化進(jìn)程以及消費(fèi)者口味改變的最大受益者?？Х阮A(yù)計(jì)將引領(lǐng)需求。據(jù)中國(guó)咖啡協(xié)會(huì)（China Coffee Association）報(bào)告，中國(guó)在世界咖啡消費(fèi)量中所占的比例不到5%。但這一需求的年均增長(zhǎng)率將超過(guò)15%。
未來(lái)五年中國(guó)大宗商品需求將有巨大變化
能源需求正處于急速放緩之中，在2020年之前的年均增長(zhǎng)率僅為3%，中國(guó)的電力需求將僅為過(guò)去五年的一半。中國(guó)的石油需求曾是油價(jià)突破每桶100美元的一個(gè)原因，而現(xiàn)在將會(huì)成為油價(jià)低于每桶100美元的一個(gè)原因。
煤炭將成為最大的輸家。巴克萊資本預(yù)計(jì)煤炭需求增速將會(huì)下滑一半以上，至年均僅2%，而其在能源消費(fèi)構(gòu)成中所占的份額將輸給天然氣、核能源和可再生能源。美國(guó)對(duì)中國(guó)的煤炭出口未來(lái)將面臨重要障礙。據(jù)美國(guó)能源情報(bào)局（Energy Information Administration）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)煤炭對(duì)其頭號(hào)出口市場(chǎng)中國(guó)的出口已經(jīng)在下滑。在不太遙遠(yuǎn)的將來(lái)，煤炭出口企業(yè)將不得不尋找其他市場(chǎng)。
替代能源占中國(guó)能源消費(fèi)總量的總計(jì)份額將會(huì)翻倍至15%，而煤炭占中國(guó)能源消費(fèi)總量的份額預(yù)計(jì)在五年內(nèi)將會(huì)從如今的65%下降至60%。屆時(shí)，中國(guó)在全球可再生能源發(fā)電量中占據(jù)的份額將會(huì)接近40%。
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