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近期，受宏觀經濟超預期、內礦減產及突發事件等因素影響，鐵礦石走出一波振蕩上揚行情，但相較于黑色系其他品種，表現出上漲乏力的特征。

國內經濟持續向好

宏觀數據不斷修正前期市場對于宏觀經濟走弱的過度擔憂。國家統計局公布的數據顯示，1—5月，全國完成固定資產投資216043億元，同比增長6.1%，特別是民間投資持續保持較快增長，增速高達8.1%。另外，實體經濟投資企穩，制造業投資增長5.2%，增速較1—4月提高0.4個百分點。

5月，中國制造業采購經理指數為51.9%，高于4月0.5個百分點，連續22個月處于擴張區間，并創去年10月以來的新高，表明制造業總體持續擴張。分項來看，生產指數、新訂單指數表現搶眼，表明生產擴張步伐加快，市場需求增速加快。

工業經濟平穩增長，1—5月，規模以上工業增加值增長6.9%，增速與1—4月持平，工業生產增速持續保持穩定增長態勢。其中，5月單月，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.8%。

綜合來看，宏觀經濟表現超預期，不應對終端需求過于擔憂，近期下游成材需求淡季不淡便是最好的佐證。

美國政府加征鋼鋁關稅

美國政府于15日發布加征關稅的商品清單，宣布將對從中國進口的約500億美元商品加征25%的關稅。市場對美方加征關稅最直觀的預期是我國鋼材出口受阻，黑色產業鏈集體承壓。數據顯示，去年，我國鋼材累計出口7541萬噸，同比減少30.5%，其中出口美國118萬噸，不到總出口量的2%。市場之所以對中美貿易摩擦反應強烈，在于我國出口鋼材通過其他國家間接流向美國，其量難以估計。

港口庫存居高不下

外礦到港量持續處于歷史同期高位，今年前5個月累計到港4.33億噸，較去年同期增加500萬噸，疊加港口原本的高庫存，整體供應壓力較大。數據顯示，截至6月15日，鐵礦石港口庫存為15723萬噸，高出去年同期近2000萬噸。

受環保“回頭看”及上合峰會限產影響（上合峰會在青島召開期間，300公里內鋼廠高爐限產40%—50%），鋼廠復產受限，鐵礦石需求不及預期，致使港口庫存居高不下。3月中旬后，鋼廠陸續復產，高爐開工率持續上行，而近期呈現回落態勢，截至6月15日當周，全國高爐開工率為71.41%，低于去年同期近6個百分點，較6月初回落0.41個百分點。

綜上，鐵礦石1809合約將有所回調，但下方450元/噸支撐較強，建議在450—470元/噸的區間內高拋低吸。